化肥行業(yè)2014年投資策略:觀機而動
發(fā)布時間：2014-01-08
2013年全球產能過剩加劇。國內氮肥、磷肥新增產能陸續(xù)釋放產能過剩矛盾更加突出不斷走低的國際價格快速傳導至國內氮肥、磷肥產能均出現(xiàn)嚴重過剩。13年氮肥新增1016萬噸過剩量2364萬噸;磷肥產能過剩率也超過100%。截至2013年3季度末化肥企業(yè)虧損面為近三年最高。
剛性需求中長期存在農業(yè)現(xiàn)代化帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。我們認為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價格持續(xù)攀升全球進入高糧價時代;2)中國糧食安全形勢嚴峻2012年進口谷物和大豆7700萬噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進口國小麥進口創(chuàng)20年新高;3)新型經營主體涌現(xiàn)2012年底合作社經營耕地面積達到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來面臨的機遇主要是國家對農業(yè)重視程度不斷提高農資投入持續(xù)增加新型經營主體將逐步涌現(xiàn);而隨之而來的挑戰(zhàn)就是對服務能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產能過剩問題仍有加重的趨勢。我們預計3-4年后全球氮肥產能過剩將達到21%磷肥產能過剩將達到37%而鉀肥產能過剩將達到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場選擇。在供應過剩的背景下行業(yè)整合和公司轉型就成為關鍵。我們認為十二五末期行業(yè)通過兼并重組大量中小型化肥生產商將不復存在而擁有上游資源、營銷渠道的優(yōu)質龍頭將完成擴張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結合。而通過研究國內外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場選擇。
剛性需求中長期存在農業(yè)現(xiàn)代化帶來新的機遇和挑戰(zhàn)。我們認為支撐化肥的剛性需求主要有以下幾點原因:1)全球糧食供求緊平衡世界谷物價格持續(xù)攀升全球進入高糧價時代;2)中國糧食安全形勢嚴峻2012年進口谷物和大豆7700萬噸糧食自給率88%2013年成為全球最大稻米進口國小麥進口創(chuàng)20年新高;3)新型經營主體涌現(xiàn)2012年底合作社經營耕地面積達到1.76億畝。
化肥企業(yè)在未來面臨的機遇主要是國家對農業(yè)重視程度不斷提高農資投入持續(xù)增加新型經營主體將逐步涌現(xiàn);而隨之而來的挑戰(zhàn)就是對服務能力提出更高要求。
此外困擾行業(yè)多年的產能過剩問題仍有加重的趨勢。我們預計3-4年后全球氮肥產能過剩將達到21%磷肥產能過剩將達到37%而鉀肥產能過剩將達到60%
“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場選擇。在供應過剩的背景下行業(yè)整合和公司轉型就成為關鍵。我們認為十二五末期行業(yè)通過兼并重組大量中小型化肥生產商將不復存在而擁有上游資源、營銷渠道的優(yōu)質龍頭將完成擴張。從地域看大型肥企將向資源地集中礦肥結合。而通過研究國內外優(yōu)秀的化肥企業(yè)我們認為“肥化并舉”是優(yōu)秀化肥企業(yè)的市場選擇。
（來源：中國化肥網）
