復合肥行業(yè)加速整合 面臨發(fā)展機遇
發(fā)布時間：2008-12-15
2007 年我國有氮肥企業(yè)543 家，2007 年氮肥裝置總能力約為4500 萬噸(折純N，下同)，產量為4187.6 萬噸。2007 年，國內氮肥施用量2297 萬噸，復混肥1503 萬噸，考慮到復合肥中氮元素的比例占60%，那么在07年國內氮肥實際施用量在3199 萬噸左右，而國內的表觀消費量3862 萬噸，考慮氮肥10%使用于工業(yè)上，我國氮肥產品滿足國內需求沒有任何問題。
據調查，2007 年我國有尿素生產企業(yè)194 家，裝置總能力為5550 萬噸左右(實物)，產量2229 萬噸(折純)，占國內氮肥產量的53.2%，目前裝置能力過剩、產量供大于求已非常明顯。據不完全統(tǒng)計，2006 年新增產能400萬噸、2007 年新增產能300 萬噸、2008～2010 年包括在建、擬建及擴建的裝置能力達到837 萬噸，也就說到2010 年，國內尿素產能將達6400 萬噸，從國家最近的一系列關稅政策來看，關稅雖有松動，但為保障國內氮肥供應，大規(guī)模出口可能性比較小。
高濃度磷肥是我國磷肥發(fā)展的方向，但在快速發(fā)展的同時，面臨產能嚴重過剩的問題。有資料顯示，到2006年底我國已建成900 萬噸(實物)磷酸二銨生產能力，磷酸一銨產能1000 萬噸。2007 年底磷酸二銨產能達到1100 萬噸，2008 年還有120 萬噸裝置投入運行。屆時磷酸二銨和磷酸一銨都將超過需求的600～700 萬噸，產能過剩問題嚴重。
磷肥產品的集中度較高。其中磷酸二銨前10 名企業(yè)產量占國內總產量的80.5%，磷酸一銨前10 名企業(yè)產量占國內總產量的60.5%,如此高的產業(yè)集中度，且產能嚴重過剩，而磷資源為稀缺性資源，國家放開大規(guī)模出口的可能性很小，磷肥為同質化產品，因而價格將成為企業(yè)競爭的唯一武器，特別是大企業(yè)之間的競爭將更為殘酷，短期行業(yè)業(yè)內的任何一家大企業(yè)都不會輕易退出此行業(yè)。
氮肥和磷肥產能過剩凸顯復合肥投資機會。氮肥和磷肥產能過剩一方面會導致其產品價格的大幅下降。產能過剩，且化肥為“兩高一資”產品，化肥供應關系國計民生和國家糧食供應，因而對化肥出口政策不會太寬松，復合肥為肥料的二次加工，其主要原料為尿素、磷肥和鉀肥，原料價格下降，將會降低復合肥企業(yè)的采購成本;氮肥和磷肥產能過剩的另一方面就是產品價格低迷，進而會影響公司的盈利水平，按照氮肥8 年的一個經營周期，預計09 年，氮肥行業(yè)經營將不容樂觀，氮肥和磷肥行業(yè)經營業(yè)績將會出現下滑，不排除出現虧損的可能性。
我們測算到2010 年，國內的化肥施用量將達到6076 萬噸，2007 年，國內的復合肥施用量為1503 萬噸，復合化率為30%，按照農業(yè)部的部署，要求到2010 年國內的化肥的復合化率要到50%，如果按照此要求測算，那么未來三年內國內的復合肥需求年均增長率26.4%，如果按40%和35%的復合化率來計算，其年均增長率將達17.4%和12.3%，因而，綜合考慮我們預計未來復合肥需求增長在20%左右，復合肥發(fā)展前景樂觀。
復合肥企業(yè)固定投入比較低，固定比率僅為30%左右，但是由于生產和銷售的長周期，以及在復合肥行業(yè)普遍存在的賒銷現象，復合肥企業(yè)需要在產成品上投入較大的流動資金，因而復合肥企業(yè)的產成品資金占有率比較高在20%左右，而復合肥行業(yè)的資產負債率在65%左右，因而在原材料漲價，復合肥企業(yè)需要支付更多的財務成本，需要更多的流動資金來備貨，而復合肥企業(yè)多數為中小企業(yè)，很難從銀行籌借到企業(yè)所必需的流動資金，復合肥企業(yè)的資金鏈就顯得尤為緊張，今年有很多復合肥企業(yè)開工不足，甚至倒閉。因而外圍的宏觀環(huán)境將加速復合肥行業(yè)的整合，那些規(guī)模小，底子薄、管理差，沒有競爭優(yōu)勢的企業(yè)將會被淘汰，而那些規(guī)模大，現金流充沛、產品質量好，重視品牌建設和推廣的企業(yè)將得到用戶的認可，這些企業(yè)將面臨發(fā)展機遇。
（來源：中華商務網）
